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长期以来，储蓄存款一直呈现持续增长的态势，可央行统计数据显示，10月末人民币储蓄存款余额比9月份减少76亿元，这是2001年6月份以来首次出现月度储蓄存款下降，这种不寻常的变化使人们难免多了几分联想。 按照往常，虽然10月份不是储蓄存款增长的旺季，但保持一定的增长幅度是没有什么问题的，最近几年都验证了储蓄可持续增长的预期性，可今年10月份为什么有如此反差呢？ 从直接的原因看，工商银行等大量股市融资是储蓄存款下滑的主要动因。10月份，证券市场新上市公司6家，其中融资最大的工商银行，在上证所发行A股就达130亿，融资额高达400亿元以上。由于A股面向大众发售，这些资金大多都是来自居民储蓄存款。 从投资上看，由于住房需求旺盛，再加上房价一直持续上涨，人们投资房产的积极性高烧不退，大量储蓄资金向房市转移在所难免，这也是储蓄减少的客观原因之一。 再从消费方面看，持续不断的物价上涨，正在拉动广大百姓的消费热情。一些人认为，存款正在贬值，与其坐等贬值，不如消费享受，我们从今年强劲的汽车消费中可以看出，持续高涨的消费潮正在使储蓄增幅渐行渐低。 从以上储蓄下降的动因分析可以看出，这次储蓄下降却有一定的特殊性，在很大程度上是来自发行股票带来的冲击，不具有常态性。 按照目前我国宏观调控政策，储蓄适度下降有利于经济健康发展。11月15日我国再次上调金融机构的存款准备金率0.5个百分点，就代表着抑制流动性资金过剩的紧迫性。从这个角度审视储蓄存款下降，可以有效抑制金融机构的放贷能量，减少贷款投放，继而减少一些地区和行业的盲目建设和无序投资，当然对于目前经济的健康发展有着积极的意义。 但是，我们应当清醒的看到，这次储蓄存款下降，与往常下降有所不同，往常下降大多分流到消费、直接投资和企业证券领域，而这次下降的大多资金是通过证券市场又流入了银行，人们通过购买工商银行的股票，由储蓄变成了股票，其实，资金流入到工商银行，又从股票表现为“储蓄”，工商银行通过这种形式增加了资本金，从这种形式上看，这次储蓄下降只是一种有形资金的位置转换，并不具有多元分流的实际意义。 目前，我国百姓的储蓄率一直处于40%以上的高位，不少人抱怨我国的储蓄率太高了，影响中国的经济发展。 人们对这次储蓄下降虽然有几分惊奇，但也在预料之中. 《国际金融报》 (2006-12-01 第07版)
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